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2018年第一季度沥青价格行情分析

浏览量:2274|发布日期:2018-06-28
      一、前言

      2018年进入“十三五”计划中期,中西部下游道路施工投入增加,2018年受限于原料供应和轻组分利润走好,炼厂明年沥青产量进一步扩大空间有限。同时,在原油价格高企的情况下,国内重交沥青市场将面临新的一轮调整。下面就从国家政策、供需状况、原料价格、企业因素,第一季度沥青行情回顾与库存对2018年第一季度沥青市场进行分析,同时对第二季度沥青市场做出预测。

      二、宏观经济

      1、国家政策

      环保督查:从2017年8月开始,中央环保督察组陆续进驻山东、浙江、新疆以及四川省。但环保督察对于下游沥青道路开工需求影响相对较大,对于上游炼厂产能并未造成较大影响。2018年中央督察组暂告段落,但之后常态化的专项环保督察如果与沥青需求旺季冲突,会继续抑制沥青需求的释放。

      基础建设:2018年自年初累计,包括公路建设等在内的总计投资为36407269万元,为去年同期109.8%.其中,公路建设投资34134876万元,为去年同期111.7%.从挖掘机月度销量来看,2018年1-3月份销售同比均有所提升。按照正常情况而言,公路投资完成额与沥青需求密切相关,但并不能衡量月度沥青表观消费量,挖掘机销售亦是如此。

      2、供需状况

      数据显示,2018年第一季度国内沥青产量为533.10万吨,同比下降0.18%.这是因为,国际油价高位盘整,炼厂炼油成本高企,导致炼厂开工积极性不佳。国内沥青常减压新增产能为530万吨,按照60%收率计算,沥青产能将增加318万吨至5680万吨,但新增产能仍未开始投产。供应量减少支撑国内沥青价格上涨。

      进口沥青方面,2018年第一季度进口沥青到港量约94.05万吨,同比减少9.43%.由于受到春节因素以及消费季节性的影响,每年第一季度沥青的进口量都处于极低的水平。而今年由于沥青的需求表现不及预期,人民币又出现了小幅的贬值,这对于进口将产生进一步的抑制作用。

      目前沥青基本面最大的矛盾仍在于需求的表现不佳。春节之后,北方地区的气温虽然有所回升,但仍不适宜沥青的使用。南方地区由于即将进入阴雨期,工程开工有限,对沥青的需求处于较低的水平。由于今年市场对于沥青的后市并不看好,因此备货积极性较差,这进一步压制了沥青的需求。“

      3、原料价格

      上游原料成本居高不下:2018年国际油价震荡上行,第一季度WTI均价为63.54美元/桶,布伦特均价为68.05美元/桶。马瑞原油价格呈现倒写V字形走势,马瑞原油贴水幅度在1-3月份收窄,据悉2018年上半年马瑞原油计划到港量约900万吨,原料供应充裕。但受沥青季节性需求冷清影响,地炼加工积极性下降,部分炼厂因生产成本问题,更倾向于生产焦化料亦或停产。

      4、企业因素

      2018年第一季度包含春节长假在内,各地区气温偏低以及春节小长假期氛围烘托导致国内南北两地下游终端需求工程基建持续疲软,且山东、东北等地区沥青生产企业纷纷转产焦化料为主,华北、华东、华南等地区炼厂停产、停工成为常态。目前沥青处于需求淡季,炼厂很难将上升的成本向下游传导,炼厂生产沥青仍处于亏损状态。在这种情况下,炼厂只有转产其他利润较高的品种,从而达到缓解亏损的目的。

      其次受季节性需求淡季影响,国内主营炼厂及民营生产企业整体开工率维持低位为主,且国内沥青产量较同期出现大幅下行,而随着气温逐渐回升以及下游终端利好释放,且市场供应持续偏紧改善无果下,国内主营不断拉涨亦得到外盘原油期货行情出现阶段性走高,最终一季度国内沥青市场价格均价较去年同期出现6.25%增长。

      三、2018年第一季度沥青行情回顾


2018年第一季度沥青价格分析


      如上图所示,一月份沥青价格为3200元每吨,和去年12月份比较,涨幅力度比较大。一是国家加大道路建设投资,导致沥青市场需求量急剧上升,二是环保力度检查比较严格,很多沥青厂家停产严重,三是原油价格对沥青的影响较大,3月份沥青价格出现一定的上涨,价格达到了4200元每吨。整体来说,2018年第一季度沥青价格处于稳定上涨趋势。

      四、未来预测

      第二季度国内沥青市场价格走势不排除遭遇一定利空风险,但整体价格仍或有望高位运行。4-6月份虽然下游终端工程基建需求稳步提升较一季度出现增态势,但与此同时,大量前期检修停产企业开工或导致国内沥青供应量提升风险,主要集中山东、华东、华南等地区,但考虑到沥青利润空间等问题,或不排除部分生产企业仍以转产焦化料可能推迟开工计划。在供应吃紧情况下,如国际原油继续攀升,预计5、6月份地区国内沥青或继续上涨。然而考虑到华东地区梅雨天气影响,且原油走势不确定性,5、6月份沥青市场何时明朗难言。


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